注冊會計師《財務(wù)成本管理》重點講義：管理用財務(wù)分析體系

第二章 財務(wù)報表分析和財務(wù)預(yù)測

第二節(jié) 財務(wù)比率分析(★)

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管理用財務(wù)分析體系

　　(二)權(quán)益凈利率的驅(qū)動因素分解

權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿

=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻率(經(jīng)營差異率×凈財務(wù)杠桿)

注意：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率中的凈利不是凈利潤，而是稅后經(jīng)營凈利潤

F=A+(A-B)×C

利用連環(huán)替代法測定：基數(shù):F0=A0+(A0-B0)×C0 (1)

A1+(A1-B0)×C0 (2)

A1+(A1-B1)×C0 (3)

A1+(A1-B1)×C1 (4)

(2)-(1)：由于凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率(A)變動對權(quán)益凈利率的影響

(3)-(2)：由于稅后利息率(B)變動對權(quán)益凈利率的影響

(4)-(3)：由于凈財務(wù)杠桿(C)變動對權(quán)益凈利率的影響