股指期貨期現(xiàn)套利、無(wú)套利區(qū)間

股指期貨期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)：股指期貨價(jià)格高于或低于理論價(jià)格，即期價(jià)高估或期價(jià)低估。具體操作如下：

期價(jià)高估：即賣出股指期貨，買入對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利，稱為“正向套利”。

期價(jià)低估：即買入股指期貨，賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利，稱為“反向套利”。

股指期貨期現(xiàn)是在期現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)操作，不會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，也稱“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利”，相應(yīng)的利潤(rùn)稱為“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)”。

無(wú)套利區(qū)間：指考慮交易成本后，將期指理論價(jià)格分別上移和下移所形成的區(qū)間。在此區(qū)間，套利交易無(wú)利潤(rùn)。無(wú)套利區(qū)間為：

{F(t，T )-TC, F(t，T )+TC}

其中TC為交易成本。

套利交易中的模擬誤差：指套利交易中，實(shí)際交易的現(xiàn)貨股票組合與指數(shù)的股票組合不完全一致，致使兩者未來(lái)的走勢(shì)或回報(bào)不一致，從而產(chǎn)生的誤差。模擬誤差的來(lái)源：

組成指數(shù)的成分股太多，準(zhǔn)確模擬難度大，成本高，交易者通過(guò)構(gòu)造一個(gè)小樣本股票組合來(lái)代替指數(shù)，從而產(chǎn)生誤差。

由于指數(shù)大多以市值為比例構(gòu)造，交易的最小單位限制，難以實(shí)現(xiàn)嚴(yán)格按比例復(fù)制。