股指期貨跨期套利

股指期貨跨期套利：指同一交易所、同一期貨品種不同交割月份股指期貨合約間的套利交易，利用不同月份的股指期貨合約的價(jià)差關(guān)系，買(mǎi)賣(mài)某一月份合約同時(shí)對(duì)另一月份合約做相反交易，并在未來(lái)將兩個(gè)合約同時(shí)平倉(cāng)了結(jié)交易。

（1）不同期貨合約間的價(jià)格關(guān)系：

正向市場(chǎng)（正常市場(chǎng)）：股指期貨遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格，股指期貨合約市場(chǎng)價(jià)差主要受持有成本影響。

反向市場(chǎng)（逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)）：股指期貨近期合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約價(jià)格，股指期貨合約市場(chǎng)價(jià)差主要取決于近期供給與需求，以及購(gòu)買(mǎi)者愿意花費(fèi)多大成本換取近期合約。

（2）股指期貨跨期套利的操作：根據(jù)股指期貨定價(jià)理論，推算出不同月份合約的理論價(jià)差，理論價(jià)差計(jì)算公式：

理論價(jià)差=F(T2 )-F(T1 )= S(r-d)(T2-T1)/365

理論價(jià)比=F(T2 )/F(T1 )

交易者可比較理論價(jià)差（價(jià)比）與實(shí)際價(jià)差（價(jià)比）的偏離程度，當(dāng)偏離合理區(qū)間時(shí)，進(jìn)行套利操作；當(dāng)回歸合理區(qū)間，平倉(cāng)了結(jié)。