期貨公司

(一)期貨公司的性質與特征

1.期貨公司屬于非銀行金融機構。

2.與其他金融機構相比的差異性：

第一，期貨公司是提供風險管理服務的中介機構。

第二，期貨公司具有獨特的風險特征，客戶的保證金風險往往成為期貨公司的重要風險源。

第三，期貨公司面臨雙重代理關系，即公司股東與經(jīng)理層的委托代理問題以及客戶與公司的委托代理問題?？蛻衾麧欁畲蠡那疤嵯拢瑺幦楣竟蓶|創(chuàng)造最大價值。

(二)期貨公司的界定

1.期貨公司是指代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介組織。

2.職能：

根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約;辦理結算和交割手續(xù);

對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險;

為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問等。

為客戶管理資產(chǎn)，實現(xiàn)財富管理等。

(三)期貨公司的業(yè)務管理

1.許可證制度

由期貨監(jiān)督管理機構按商品期貨、金融期貨業(yè)務種類頒發(fā);

可申請境內、境外經(jīng)紀業(yè)務、期貨投資咨詢及其他業(yè)務

2.期貨公司的業(yè)務類型

(1)期貨經(jīng)紀業(yè)務：傭金。境內、境外。

(2)期貨投資咨詢業(yè)務：風險管理顧問、研究分析、交易咨詢。

①風險管理顧問包括協(xié)助客戶建立風險管理制度、操作流程，提供風險管理咨詢、專項培訓等;

②期貨研究分析包括收集整理期貨市場及各類經(jīng)濟信息，研究分析期貨市場及相關現(xiàn)貨市場的價格及其相關影響因素，制作提供研究分析報告或者資訊信息;

③期貨交易咨詢包括為客戶設計套期保值、套利等投資方案，擬定期貨交易操作策略等。

從事咨詢業(yè)務不得有的行為：

①不得向客戶做獲利保證;

②不得以虛假信息、市場傳言或者內幕信息為依據(jù)向客戶提供期貨投資咨詢服務;

③不得對價格漲跌或者市場走勢作出確定性的判斷;

④不得利用向客戶提供投資建議謀取不正當利益;

⑤不得利用期貨投資咨詢活動傳播虛假、誤導性信息;

⑥不得以個人名義收取服務報酬;

⑦不得從事法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會規(guī)定禁止的其他行為。

(3)資產(chǎn)管理業(yè)務

①為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務，也可依法為特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務。

②投資范圍：一是期貨、期權及其他金融衍生品;二是股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券;三是證監(jiān)會認可的其他投資品種。

③向期貨協(xié)會登記備案?！耙粚Χ唷睗M足投資者適當性和托管要求。

④從業(yè)人員從事資產(chǎn)管理業(yè)務時，不得有的行為包括：

不得以欺詐手段或者其他不當方式誤導、誘導客戶;

不得向客戶作出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾;

接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額;

不得占用、挪用客戶委托資產(chǎn);

不得以轉移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進行買賣，損害客戶利益;

不得以獲取傭金或者其他利益為目的，使用客戶資產(chǎn)進行不必要的交易;

不得利用管理的客戶資產(chǎn)為第三方謀取不正當利益，進行利益輸送;不得從事法律、行政法規(guī)以及中國證監(jiān)會規(guī)定禁止的其他行為。

(4)成立風險管理公司，提供適當風險管理服務和產(chǎn)品。

作為期現(xiàn)結合的一種模式，該業(yè)務實行備案制并自2012年開始試點。

試點業(yè)務類型包括基差交易、倉單服務、合作套保、定價服務、做市業(yè)務、其他與風險管理服務相關的業(yè)務，并對不同類型業(yè)務實施分類管理。

(四)期貨公司的功能與作用

第一，期貨公司作為銜接場外期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，降低了期貨市場的交易成本。

第二，期貨公司可以降低期貨交易中的信息不對稱程度。

第三，期貨公司可以高效率地實現(xiàn)轉移風險的職能，并通過結算環(huán)節(jié)防范系統(tǒng)性風險的發(fā)生。

第四，期貨公司可以通過專業(yè)服務實現(xiàn)資產(chǎn)管理的職能。

(五)期貨公司的風險管理制度與相關要求

1.完善的期貨公司治理結構：建立由期貨公司股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層和公司員工組成的合理的公司治理結構。

風險控制體系是公司法人治理結構的核心內容

(1)期貨公司獨立性的要求。期貨公司與控股股東、實際控制人之間保持經(jīng)營獨立、管理獨立和服務獨立。

(2)設定股東及實際控制人與期貨公司之間出現(xiàn)重大事項時的通知義務。

(3)設立董事會和監(jiān)事會(或監(jiān)事)。

(4)設立首席風險官。

2.建立有效的期貨公司風險管理制度

既要滿足期貨市場風險管理體系的要求，又要符合《期貨交易管理條例》相關要求，切實有效保護客戶資產(chǎn)。

(1)期貨公司應建立與風險監(jiān)管指標相適應的內控制度，建立以凈資本為核心的動態(tài)風險監(jiān)控和資本補足機制，確保凈資本等風險監(jiān)管指標持續(xù)符合標準。

(2)期貨公司應嚴格執(zhí)行保證金制度

(3)期貨公司應當建立獨立的風險管理系統(tǒng)，規(guī)范、完善的業(yè)務操作流程和風險管理制度。

3.期貨公司對分支機構的管理

一是期貨公司應當對分支機構實行集中統(tǒng)一管理，不得與他人合資、合作經(jīng)營管理分支機構，不得將分支機構承包、租賃或者委托給他人經(jīng)營管理。

二是分支機構經(jīng)營的業(yè)務不得超出期貨公司的業(yè)務范圍，并應當符合中國證監(jiān)會對相關業(yè)務的規(guī)定。

三是期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”：統(tǒng)一結算、統(tǒng)一風險管理、統(tǒng)一資金調撥、統(tǒng)一財務管理和會計核算。