期權(quán)定價

在期權(quán)交易時，上述六個因素中的行權(quán)價是確定的；標的物價格也是可觀察的，因此也是確定的;期權(quán)剩余時間更是已知的；無風險利率和標的物在持有期的收益這兩項大致可以預先估計，由于影響力較弱，因此誤差不會太大；剩下的關鍵因素是波動率，只能估計。

如果上述六個因素的具體數(shù)值都已知，可以計算出期權(quán)的合理價格嗎？對此，很多金融學家進行了接力研究。最終在布萊克與斯科爾斯兩人的手中得到了突破，其標志為1973年兩人共同署名發(fā)表的論文《期權(quán)與公司債務的定價》。該論文提出期權(quán)計算模型被稱為Black-Scholes模型，模型解決的是歐式股票期權(quán)不考慮分紅時的定價問題。在他們突破的基礎上，金融學家們乘勝追擊，至今各式各樣的期權(quán)已經(jīng)都有相應的計算方法，這些計算公式或計算方式被編成了程序，供交易者應用。

但是，在應用這些期權(quán)計算器時有一點需注意，因為所有的模型都是在一定的假設前提下推出的，有些假設與實際交易情況不一定相符合，再加上所有的模型都需要輸入波動率，輸入的波動率數(shù)字有較大的主觀性，因此，對計算所得的期權(quán)理論價只能參考，不能盲從。

例題：

1、當(　)時，期權(quán)內(nèi)在價值為零。

A、看漲期權(quán)行權(quán)價格>標的資產(chǎn)價格

B、看漲期權(quán)行權(quán)價格<標的資產(chǎn)價格

C、看跌期權(quán)行權(quán)價格>標的資產(chǎn)價格

D、看跌期權(quán)行權(quán)價格<標的資產(chǎn)價格

【答案】AD

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