自考課程的試卷遵循一個原則，以自考教材大綱為主，參考輔導(dǎo)資料為輔。但教材知識點眾多，考生復(fù)習(xí)起來難免吃力，而自考復(fù)習(xí)資料一般把知識點已經(jīng)總結(jié)好，學(xué)習(xí)起來也更方便快捷，下文是學(xué)賽網(wǎng)自考頻道整理的2021年10月自考00157管理會計(一)考前復(fù)習(xí)資料6，供各位考生參考。

2021年10月自考00157管理會計(一)考前復(fù)習(xí)資料6

［多選］長期投資決策的類型：

（1）擴充型投資與重置型投資

擴充型投資決策是指對企業(yè)未來發(fā)展前景將產(chǎn)生長時間重大影響的投資決策。擴充型投資決策又包括兩種類型：一是與現(xiàn)有產(chǎn)品或現(xiàn)有市場有關(guān)的擴充型投資決策，如為了增加現(xiàn)有產(chǎn)品的產(chǎn)量或擴大現(xiàn)有銷售渠道所進(jìn)行的投資決策；二是與新產(chǎn)品或新市場有關(guān)的擴充型投資決策，如為了生產(chǎn)新產(chǎn)品或打入新市場所進(jìn)行的投資決策。擴充型投資決策通常涉及企業(yè)的重大經(jīng)營方針，影響企業(yè)未來的持續(xù)發(fā)展和成敗。

重置型投資決策通常涉及企業(yè)經(jīng)營中的某一方面，主要是為了改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品的工藝技術(shù)、改善企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營條件或狀況而做出的決策。重置型投資決策又包括兩種類型：一是與維持企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模有關(guān)的重置型投資決策，如更換已經(jīng)報廢或已損壞的生產(chǎn)設(shè)備的決策；二是與提高產(chǎn)品質(zhì)量或降低產(chǎn)品成本有關(guān)的重置型投資決策，如對舊的生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行更新改造的決策。這類決策的目的是利用效率更高的新設(shè)備來提高產(chǎn)品質(zhì)量以及降低人工成本、原材料消耗等。

（2）獨立方案與互斥方案

獨立方案，是指作為評價對象的各個方案的現(xiàn)金流量是獨立的，任一方案的采用與否都不影響其他方案是否采用。

互斥方案，是指方案之間存在著互不相容、互相排斥關(guān)系。在對多個方案進(jìn)行選擇時，至多只能選取其中之一。

［多選］由于長期投資所投入的資金數(shù)額大，涉及的時間長，因而在長期投資決策中必須重視時間因素的影響，而時間因素的影響是通過貨幣時間價值、現(xiàn)金流量、投資報酬率等因素加以體現(xiàn)的。

［計算］貨幣時間價值。

貨幣的時間價值通常是按復(fù)利的方式進(jìn)行計算的。復(fù)利計算又可分為復(fù)利終值的計算和復(fù)利現(xiàn)值的計算兩種。

單利計息本利和：F=P·(1+n)

復(fù)利計息本利和：F=P(1+i)n

（1）一次性收付款項的終值和現(xiàn)值的計算

終值與現(xiàn)值有如下關(guān)系：

FV=PV·(1+i)nPV=F·1(1+i)n

上式中：F為復(fù)利終值;P為本金;i為利率;n為期數(shù)。

（2）普通年金終值與年金現(xiàn)值

所謂年金是指在一定時期內(nèi)，每隔相同時間就發(fā)生相同數(shù)額的系列收款或付款，也稱等額系列款項。年金的終值和現(xiàn)值是以復(fù)利為基礎(chǔ)進(jìn)行計算。

FVA=A·（1+i）n-1i

PVA=A·1-（1+i）-ni

［計算］現(xiàn)金流量。

（1）現(xiàn)金流量的涵義及作用

現(xiàn)金流量是長期投資決策分析中的又一重要因素，對投資項目的效益進(jìn)行評價分析就是建立在現(xiàn)金流量基礎(chǔ)上的，所以，對投資項目各期現(xiàn)金流量的估計是否準(zhǔn)確，將直接關(guān)系到投資方案評價的可靠性。

在長期投資決策分析中，通常需要計算的是投資項目壽命期內(nèi)預(yù)計各年發(fā)生的凈現(xiàn)金流量。

現(xiàn)金凈流量NCFt=CIFt-COFt（t=0,1,2,……,n）

其中：NCFt為第t年的凈現(xiàn)金流量；

CIFt為第t年的現(xiàn)金流入量；

COFt為第t年的現(xiàn)金流出量。

在長期投資決策分析中，通常是用現(xiàn)金流量而不是用會計利潤來評價投資項目的價值。

與會計利潤相比，現(xiàn)金流量在評價長期投資項目中具有如下幾方面的作用：

①現(xiàn)金流量有利于正確評價投資項目的經(jīng)濟效益；

②現(xiàn)金流量使投資決策更符合客觀實際；

③現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地應(yīng)用貨幣時間價值。

(2)確定現(xiàn)金流量應(yīng)考慮的因素

①對企業(yè)其他部門或產(chǎn)品的影響。

②營運資金的需求。

③全投資假設(shè)。

在對長期投資項目進(jìn)行評價時，除了考慮以上因素外，與短期決策一樣，也應(yīng)該考慮投資項目帶來的機會成本，同時要牢記沉沒成本不是增量現(xiàn)金流量。

(3)現(xiàn)金流量的估計

一個投資項目的現(xiàn)金流量一般由初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量三部分構(gòu)成。

①初始現(xiàn)金流量

初始現(xiàn)金流量是指投資項目開始投資時所發(fā)生的現(xiàn)金流量，一般包括固定資產(chǎn)投資、增加的營運資金、其他投資費用、原有固定資產(chǎn)的出售收入。

②營業(yè)現(xiàn)金流量

營業(yè)現(xiàn)金流量是指投資項目建成投產(chǎn)后，在其經(jīng)濟壽命期內(nèi)，由于開展生產(chǎn)經(jīng)營活動所帶來的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量，一般按年度進(jìn)行計算。營業(yè)現(xiàn)金流量一般包括營業(yè)收入、付現(xiàn)成本、各項稅款。

各年營業(yè)凈現(xiàn)金流量(NCFt)

=該年營業(yè)收入-該年付現(xiàn)成本-該年所得稅

上式也可簡化為：

各年營業(yè)凈現(xiàn)金流量(NCFt)

=該年稅后凈利潤+該年折舊+該年攤銷額

如果營業(yè)現(xiàn)金流出量中不考慮所得稅因素，則上述簡化公式中的利潤應(yīng)為該年營業(yè)利潤。

③終結(jié)現(xiàn)金流量

終結(jié)現(xiàn)金流量是指投資項目壽命期結(jié)束時所發(fā)生的各項現(xiàn)金回收。主要包括固定資產(chǎn)殘值收入、營運資金的收回。

［計算］資本成本和要求報酬率。

(1)資本成本

企業(yè)應(yīng)向債權(quán)人支付利息，根據(jù)稅法利息費用屬于從稅前利潤中扣除的費用，可以按稅率抵免部分所得稅。債務(wù)資本成本的計算公式如下：

k=I(1-T)P-F

式中：k—資本成本，以百分率表示，I—利息費用；T—所得稅率；P—籌資數(shù)額；F—籌資費用。

(2)要求報酬率

要求報酬率是企業(yè)期望投資項目獲取的最低報酬率，是評價投資項目效益、取舍投資項目的標(biāo)準(zhǔn)。

［計算分析］非折現(xiàn)的現(xiàn)金流量法。

(1)回收期法

回收期法是指根據(jù)投資項目的投資回收期的長短來進(jìn)行投資決策的方法。一般而言，投資者總希望盡快地收回投資，因而投資回收期越短越好。運用此法進(jìn)行投資決策時，應(yīng)將投資方案的投資回收期與企業(yè)期望的投資回收期相比：

投資方案回收期≤期望回收期，則接受投資方案；

投資方案回收期>期望回收期，則拒絕投資方案。

對投資回收期的計算，要根據(jù)壽命期內(nèi)各年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量是相等還是不相等兩種情況，分別采用不同的方法進(jìn)行。

①不考慮貨幣時間價值的投資回收期法，如果每年凈現(xiàn)金流量相等，即呈年金形態(tài)時，可用此基本公式：

回收期=原始投資金額每年相等的凈現(xiàn)金流量

②如果每年的現(xiàn)金凈流量相差較大，其回收期則可按各年年末累計現(xiàn)金凈流量進(jìn)行計算。

回收期（PP）=m+∑mt=0NCFtNCFm+1

式中：

m為凈現(xiàn)金流量由負(fù)變正的頭一年，即累計凈現(xiàn)金流量欄中最后一項負(fù)值所對應(yīng)的年數(shù)；

∑mt=0NCFt為第m年尚未收回的投資額；

NCFm+1為第m+1年的凈現(xiàn)金流量。

回收期法的優(yōu)點在于計算簡便，容易理解，而且回收期常被視為能顯示各方案相對風(fēng)險的指標(biāo)。

回收期法也有嚴(yán)重的缺陷：沒有考慮投資方案在回收期后所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量，沒有考慮貨幣時間價值。

(2)平均報酬率法

平均報酬率法是指根據(jù)投資項目的平均報酬率的高低進(jìn)行投資決策的方法。

投資報酬率=年平均凈利潤/初始投資額

進(jìn)行投資決策時，應(yīng)將投資方案的平均報酬率同投資者期望的平均報酬率相比：

投資方案的平均報酬率≥期望的平均報酬率，接受投資方案；

投資方案的平均報酬率＜期望的平均報酬率，拒絕投資方案。

平均報酬率法雖然考慮到了投資方案在其整個壽命期內(nèi)的全部凈利潤，但它沒有使用現(xiàn)金流量指標(biāo)，也不能顯示投資方案的相對風(fēng)險，同時也沒有考慮貨幣時間價值因素。由于計算平均報酬率所涉及的期限遠(yuǎn)遠(yuǎn)長于回收期，因此在這一點上，平均報酬率法忽視貨幣時間價值所產(chǎn)生的后果也比回收期法嚴(yán)重得多。

［計算分析］折現(xiàn)的現(xiàn)金流量法。

折現(xiàn)的現(xiàn)金流量法主要包括凈現(xiàn)值法、獲利指數(shù)法和內(nèi)部報酬率法三種。

(1)凈現(xiàn)值法

凈現(xiàn)值是指將各年的凈現(xiàn)金流量按照要求的報酬率或資本成本折算為現(xiàn)值的合計。其計算公式如下：

凈現(xiàn)值NPV=∑nt=0NCFt(1+k)t=∑nt=0NCFt·PVIFk，t

式中：

NPV為凈現(xiàn)值；

NCFt為第t年的凈現(xiàn)金流量（t=0~n）；

k為要求的報酬率或資本成本；

n為項目壽命期（包括建設(shè)期和經(jīng)營期）；

PVIFk,t為第t年、折現(xiàn)率為k的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。

凈現(xiàn)值法具有如下一些優(yōu)點：

①考慮了貨幣時間價值。

②考慮了項目壽命期內(nèi)的全部凈現(xiàn)金流量，體現(xiàn)了流動性與收益性的統(tǒng)一。

③考慮了投資的風(fēng)險性。

凈現(xiàn)值法也有如下幾方面的局限性：

①不能揭示各個投資方案本身可達(dá)到的實際報酬率水平。

②凈現(xiàn)值是一個絕對數(shù)指標(biāo)，只能反映某個單獨投資方案的投資與收益關(guān)系。

③投資者所要求的報酬率或資本成本的確定比較困難。

(2)獲利指數(shù)法

獲利指數(shù)又稱現(xiàn)值指數(shù)，是指投資方案投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量按照要求的報酬率或資本成本折算的現(xiàn)值合計與初始投資額的現(xiàn)值合計之比。其計算公式如下：

獲利指數(shù)（PI）＝經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計初始投資額的現(xiàn)值合計

＝∑nt=m+1NCFt(1+k)t∑mt=0It(1+k)t

=∑nt=m+1NCFt·PVIFk,t∑mt=0It·PVIFk,t

PI表示獲利指數(shù)，式中其他字母的含義同凈現(xiàn)值的計算公式一樣。

獲利指數(shù)是一個折現(xiàn)的相對量評價指標(biāo)，利用這一指標(biāo)進(jìn)行投資項目決策的標(biāo)準(zhǔn)是：

投資方案的PI≥1，接受投資方案；

投資方案的PI<1，拒絕投資方案。

如果幾個互斥方案的投資額都相同，且獲利指數(shù)均大于1，那么獲利指數(shù)越大，投資方案越好。

由于獲利指數(shù)的計算與凈現(xiàn)值的計算所使用的信息是相同的，因此，在一般情況下，用獲利指數(shù)法得出的結(jié)論與用凈現(xiàn)值法得出的結(jié)論是一致的。但是，當(dāng)不同投資項目的初始投資額不同時，有可能會得出相反的結(jié)論。

(3)內(nèi)部報酬率法

內(nèi)部報酬率又稱內(nèi)部收益率，是指一項長期投資方案在其壽命期內(nèi)預(yù)期可達(dá)到的報酬率。內(nèi)部報酬率的實質(zhì)就是未來凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和正好等于初始投資的現(xiàn)值之和時的折現(xiàn)率，也就是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。

∑nt=0NCFt(1+IRR)-t=0

內(nèi)部報酬率法的決策標(biāo)準(zhǔn)是：

投資方案的IRR≥要求的報酬率或資本成本，接受投資方案；

投資方案的IRR<要求的報酬率或資本成本，拒絕投資方案。

如果幾個互斥方案的投資額都相同，且內(nèi)部報酬率均大于要求的報酬率或資本成本，則內(nèi)部報酬率越大的方案越好。

以上就是本文的全部內(nèi)容了，學(xué)賽網(wǎng)還為各位考生提供【學(xué)賽自考題庫】【學(xué)賽自考真題下載】【自考題庫app下載】三大刷題工具，有需要的考生也可點擊查看。