一、可轉(zhuǎn)換債券的定義

可轉(zhuǎn)換債券是一種既具有債券的特點(diǎn)，又具有股票的特點(diǎn)的公司債券。其持有人可以根據(jù)債券條款，在一定條件下把債券轉(zhuǎn)換成股票，以實(shí)現(xiàn)參與公司股權(quán)的目的?？赊D(zhuǎn)換債券兼具債券和股票的優(yōu)點(diǎn)，既能為投資者帶來(lái)穩(wěn)定的收益，又能享受股票投資帶來(lái)的潛在收益。

由此可見(jiàn)，可轉(zhuǎn)換債券是一種混合型的金融商品，兼具債權(quán)和股權(quán)的雙重性質(zhì)，是一種可以在保本的前提下追求風(fēng)險(xiǎn)收益的投資工具。

二、可轉(zhuǎn)換債券的特征

1、附有轉(zhuǎn)股權(quán)

可轉(zhuǎn)換債券是具有債券和股票雙重屬性的金融工具，因而具有公司債券和股票的雙重特點(diǎn)。在轉(zhuǎn)換以前，它是一種公司債券，具備債券的一切特征，體現(xiàn)的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，持有者是債權(quán)人；在轉(zhuǎn)換成股票后，它變成了股票，具備股票的一般特征，體現(xiàn)產(chǎn)權(quán)關(guān)系，持有者由債權(quán)人變成了股權(quán)所有者。它是附有轉(zhuǎn)股權(quán)的特殊債券，是一種準(zhǔn)股票。

2、具有雙重選擇權(quán)

可轉(zhuǎn)換債券具有雙重選擇權(quán)，一方面，投資者可自行選擇是否轉(zhuǎn)股，并為此承擔(dān)轉(zhuǎn)債利率較低的機(jī)會(huì)成本；另一方面，轉(zhuǎn)債發(fā)行人擁有是否實(shí)施贖回條款的選擇權(quán)，并為此要支付比沒(méi)有贖回條款的轉(zhuǎn)債更高的利率。雙重選擇權(quán)是可轉(zhuǎn)換公司債券最主要的金融特征，它的存在使投資者和發(fā)行人的風(fēng)險(xiǎn)、收益限定在一定的范圍以?xún)?nèi)，并可以利用這一特點(diǎn)對(duì)股票進(jìn)行套期保值，獲得更加確定的收益。