2025年，基金行業(yè)監(jiān)管迎來重大變革，薪酬與長期業(yè)績綁定的新政成為核心議題。過去，行業(yè)薪酬體系存在諸多不合理之處，基金經(jīng)理薪酬與規(guī)模掛鉤而忽視業(yè)績，引發(fā)諸多爭議。在此背景下，新政應(yīng)運(yùn)而生，旨在重塑行業(yè)薪酬結(jié)構(gòu)，推動(dòng)基金經(jīng)理與投資者利益深度綁定。下面，我們就深入剖析這一新政的具體內(nèi)容及影響。

一、政策背景與目的

長期以來，公募基金行業(yè)存在基金經(jīng)理薪酬與規(guī)模掛鉤而非業(yè)績的問題，引發(fā)社會(huì)廣泛質(zhì)疑。在2022-2023年間，行業(yè)整體虧損近2萬億元，卻仍收取超過2700億元管理費(fèi)，部分明星基金經(jīng)理在其管理的產(chǎn)品大幅虧損情況下依然領(lǐng)取千萬年薪。這種利益失衡，有違社會(huì)公平，也損害了投資者利益。在此背景下，證監(jiān)會(huì)于2025年5月7日發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，明確提出將基金經(jīng)理薪酬與基金業(yè)績深度綁定的政策導(dǎo)向，旨在推動(dòng)行業(yè)回歸投資本質(zhì)，促進(jìn)基金經(jīng)理與投資者利益一致。

二、政策具體內(nèi)容

該政策要求基金公司全面建立以基金投資收益為核心的考核體系，適當(dāng)降低規(guī)模排名、收入利潤等經(jīng)營性指標(biāo)的考核權(quán)重。基金投資收益指標(biāo)涵蓋基金產(chǎn)品業(yè)績和投資者盈虧情況，前者包括基金凈值增長率、業(yè)績比較基準(zhǔn)對(duì)比等指標(biāo)，后者包括基金利潤率、盈利投資者占比等指標(biāo)。對(duì)基金經(jīng)理的考核，基金產(chǎn)品業(yè)績指標(biāo)權(quán)重不低于80%，三年以上中長期收益考核權(quán)重不低于80%。對(duì)三年以上產(chǎn)品業(yè)績低于業(yè)績比較基準(zhǔn)超過10個(gè)百分點(diǎn)的基金經(jīng)理，要求其績效薪酬應(yīng)當(dāng)明顯下降；對(duì)顯著超過基準(zhǔn)的，則可以合理漲薪。

三、對(duì)行業(yè)的影響

1、基金經(jīng)理層面

這一政策將倒逼基金經(jīng)理提升投資能力，使其更加注重長期投資收益，避免短期行為。以往，部分基金經(jīng)理可能為了追求短期規(guī)模擴(kuò)張而忽視業(yè)績，如今薪酬與長期業(yè)績掛鉤，他們將不得不更加謹(jǐn)慎地選擇投資標(biāo)的，深入研究市場和公司基本面，為投資者創(chuàng)造長期穩(wěn)定的回報(bào)。

2、基金公司層面

基金公司需要改進(jìn)和完善績效考核體系，更加重視中長期價(jià)值創(chuàng)造，與投資者利益更緊密綁定。這將促使基金公司加強(qiáng)投研能力建設(shè)，優(yōu)化投研資源配置，提高基金產(chǎn)品的整體質(zhì)量。同時(shí)，基金公司還需要加強(qiáng)對(duì)基金經(jīng)理的管理和監(jiān)督，確保其投資行為符合長期業(yè)績導(dǎo)向。

3、行業(yè)生態(tài)層面

這一政策有助于推動(dòng)基金行業(yè)從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”向“回報(bào)驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型，提升市場資源配置效率，增強(qiáng)市場穩(wěn)定性。當(dāng)基金經(jīng)理的薪酬與長期業(yè)績掛鉤時(shí)，資金將更傾向于流向業(yè)績優(yōu)良、具備長期增長潛力的公司，促進(jìn)資本市場的健康發(fā)展。