2023年湖南專升本備考-財務(wù)管理

第一章 財務(wù)管理總論

1、財務(wù)管理的內(nèi)容及職能

財務(wù)管理是有關(guān)資金的籌集、投放和分配的管理工作。其對象是現(xiàn)金(或資金)的循環(huán)，主要工作涉及籌資、投資和股利分配。

主要職能：決策、計劃與控制。

2、企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)及其影響因素

由于財務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，所以財務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的總體目標(biāo)， 并且受財務(wù)管理自身特點的制約。

關(guān)于企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)的綜合表達，有以下三種主要觀點：

⑴ 利潤最大化

⑵ 每股利潤(盈余)最大化——只考慮了企業(yè)利潤與股東投入資本的關(guān)系。

⑶ 股東財富最大化(企業(yè)價值最大化)

影響因素：

(1)投資報酬率

(2)風(fēng)險

(3)投資項目

(4)資本結(jié)構(gòu)

(5)股利政策

3、金融工具——在金融市場上資金供需雙方進行交易時所使用的信用工具。

有時也稱金融性資產(chǎn)，可以理解為現(xiàn)金、有價證券等可以進入金融市場交易的資產(chǎn)。金融工具(金融性資產(chǎn))的特點：流動性、收益性、風(fēng)險性。注意三者之間的關(guān)系：流動性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險性成正比。

4、影響利率的因素：

⑴純粹利率

⑵通貨膨脹附加率

⑶違約風(fēng)險附加率回避的方法是不買質(zhì)量差的證券，選擇信用等級高的債券。

⑷變現(xiàn)力附加率

⑸利率變動附加率

第二章 資金的時間價值

1、資金的時間價值概念

貨幣的時間價值是指貨幣經(jīng)歷了一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金的時間價值。

現(xiàn)值——資金現(xiàn)在時刻的價值，用PV表示。

終值——也稱將來值或未來值，用 FV 表示。

2、年金及其類型

(1)普通年金——又稱后付年金。是指各期末收付的年金。

(2)預(yù)付年金——是在每期期初支付的年金，又稱即付年金或先付年金。

(3)遞延年金——是指首筆年金收付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。

(4)永續(xù)年金——是指無限期(永遠持續(xù))定額收付的年金。

3、名義利率與實際利率

1+i=(1+r/M)的 m 次方 r: 名義利率，m:每年復(fù)利次數(shù)，i:實際利率

第三章 風(fēng)險和報酬

1、風(fēng)險的類別：

從個別投資主體的角度看，風(fēng)險分為市場風(fēng)險和公司特有風(fēng)險;

從公司本身看，風(fēng)險分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。

2、風(fēng)險與報酬的關(guān)系

投資的報酬有兩種表現(xiàn)形式：報酬額和報酬率。

時間價值是沒有風(fēng)險、沒有通貨膨脹的無風(fēng)險報酬(率)。

我們通常把投資者冒風(fēng)險而獲得的超過時間價值以上的額外的報酬稱作風(fēng)險報酬額 (風(fēng)險溢酬)。

風(fēng)險報酬率是指投資者因冒風(fēng)險進行投資而獲得的超過時間價值率(無風(fēng)險報酬率) 的那部分額外的報酬率。

如果兩個投資項目的風(fēng)險相同，投資者會選擇報酬率高的項目;如果兩個投資項目的報酬率相同，投資者會選擇風(fēng)險較低的項目;如果兩個投資項目的風(fēng)險、報酬率均較高，則要看投資者對風(fēng)險和報酬的具體看法：風(fēng)險越大，要求的報酬率越高。

3、計算標(biāo)準(zhǔn)離差率確定預(yù)期報酬率

(1)標(biāo)準(zhǔn)差率V

VA=δ/K=3.87

VB=δ/K=0.2583

(2)風(fēng)險報酬率

Rr=b×V

假定b=10% 則：

A項目：Rr=10%×3.87=38.7%

B項目：Rr=10%×0.258=2.58%

(3)預(yù)期報酬率 預(yù)期投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率=Rf+b×V

假設(shè)Rf=6%則：

A項目預(yù)期投資報酬率=6%+38.7%=44.7%

B項目預(yù)期投資報酬率=6%+2.58%=8.58%

預(yù)期報酬率(預(yù)期值K)15%中含有不冒風(fēng)險和冒風(fēng)險實現(xiàn)的報酬。

4、資本資產(chǎn)定價模型

單種股票的預(yù)期報酬率可用資本資產(chǎn)定價模型表示：R=RF+β(RM-RF)

林納公司股票的β系數(shù)為2，無風(fēng)險報酬率為6%，市場上所有股票平均報酬率為10%，則該股票的預(yù)期報酬率：R=6%+2×(10%-6%)=14%

該股票預(yù)期報酬率達到或超過14%時，投資者才會投資。